Private debt refererer til investeringer i ikke-børsnoterede gældsforpligtelser, hvor investorer stiller kapital til rådighed direkte til virksomheder, projekter eller enkeltpersoner uden om de traditionelle bankkanaler. Private debt er typisk kendetegnet ved sin lave likviditet, men kan tilbyde højere afkast som kompensation. Aktivklassen fungerer godt som en “diversifier” fra likvide aktiver som aktier og obligationer mens investorer har mulighed for skræderesyede investeringsløsninger. Dette kommer på bekostning af øgede risici for misligholdese, lang bindingstid og at det kræver specialiseret viden for at kunne evaluere investeringer korrekt.
Historiske afkast varierer bredt mellem de enkelte underaktivklasser og afhænger af markedsforholdene, den økonomiske cyklus og investorens risikotolerance. Overordnet set har private debt givet afkast fra negative afkast til over 20% årligt, hvor højrisikoklasser som distressed debt og venture debt har leveret højere afkast, men med større volatilitet. Denne variation gør det afgørende at have en diversificeret tilgang og forstå de unikke risici ved hver underaktivklasse.
Direct Lending
Udlån direkte til små og mellemstore virksomheder (SMVer), ofte med en variabel rente.
Mezzanine Financing
En hybrid mellem gæld og egenkapital, hvor långiveren får en højere rente og ofte en aktieoption.
Distressed Debt
Investering i gældsforpligtelser fra virksomheder i økonomiske vanskeligheder.
Venture Debts
Gældsfinansiering til tidlige vækstvirksomheder, ofte med warrants som incitament.
Asset-Backed Lending
Udlån sikret af specifikke aktiver, som ejendom, inventar eller fordringer.
Direct lending kan opdeles i to hovedkategorier: sponsored og non-sponsored lending. Forskellen ligger i, om låntageren er understøttet af en finansiel sponsor, typisk et private equity (PE)-selskab, eller om virksomheden opererer uden en ekstern sponsor.
Sponsored direct lending tilbyder typisk lavere risiko, da PE-selskabet bidrager med kapital, strategisk vejledning og operationel støtte. Til gengæld kan afkastet være mere begrænset. Non-sponsored direct lending indebærer højere risiko, men også muligheden for større afkast, da långiveren direkte forhandler med virksomheden uden en mellemliggende sponsor.
Både valget mellem underaktivklasser og finansieringsstrategi afhænger af risikovillighed, afkastforventninger og investeringsstrategi.
Derfor anbefaler vi at investere i Private Debt
Private debt tilbyder en unik mulighed for attraktive risikojusterede afkast i et marked, hvor traditionelle investeringsmuligheder kan være under pres.
Attraktive afkast i et lavrentemiljø
Obligationsrenter har i en længere periode været lave, hvilket har øget behovet for alternative indtægtskilder. Private debt kan levere stabile renteindtægter og en mere forudsigelig cashflow-struktur sammenlignet med aktier og traditionelle obligationer.
Diversificering og lav korrelation
Private debt har historisk vist en lav korrelation med aktiemarkedet, hvilket gør det til et effektivt værktøj til risikospredning. Markeder er cykliske, og ved at inkludere private debt i en portefølje kan volatiliteten reduceres, samtidig med at afkastpotentialet bevares.
Strukturel fordel i en kapitalmarkedstransformation
Reguleringer som Basel III og IV samt Solvens II har begrænset bankernes udlånskapacitet, hvilket har skabt en strukturel mulighed for alternative långivere. Dette markedsgab kan udnyttes til at opnå attraktive afkast og samtidig understøtte vækstvirksomheder og projekter.
Mulighed for skræddersyede investeringer
Private debt giver fleksibilitet til at strukturere investeringer, der matcher specifikke risikoprofiler og afkastforventninger. Uanset om det drejer sig om seniorlån med lavere risiko eller mezzanin- og distressed debt med højere afkastpotentiale, kan strategien tilpasses præcist.
Langsigtet værdiskabelse
Private debt kan fungere som en stabil indkomstkilde og skabe større forudsigelighed i afkastet. Dette er særligt værdifuldt i perioder med økonomisk usikkerhed, hvor mere traditionelle aktivklasser kan opleve større volatilitet.
Konklusion
Private debt er ikke blot en niche, men en strategisk aktivklasse, der kan skabe værdi gennem højere afkast, diversificering og stabilitet. At integrere private debt i en portefølje kan derfor være en velovervejet beslutning i en tid med skiftende markedsvilkår og stigende behov for alternative investeringer.
